【观点】研报提出Token经济三大核心指标与TCO评估框架

招商电子研报提出，在生成式AI向代理式AI演进的背景下，Token经济的评估应聚焦三项核心指标：一是推理时代关注系统每秒可生成Token数，这决定了总服务能力；二是每瓦Token数，这反映了电能转化效率和长期运营成本；三是单用户每秒获得Token数，这直接影响应用时延和用户体验。这三项指标共同指向了TCO（总体拥有成本）的综合评估框架，强调不能只看单卡峰值或采购价格，而应着眼于部署、供电、网络、运维及软件优化后的持续产出能力。