【观点】花旗维持中国移动买入评级，下调目标价但看好AI与股息支撑

花旗发布研报认为，中资电讯股第三季增长放缓已大致反映在价格中，投资者焦点转向AI基础设施变现及股息支持。该行维持中国移动等三大运营商H股“买入”评级，认为H股估值仍具吸引力，平均股息率约7%。

但花旗下调中国移动H股目标价至97港元、A股目标价至118元人民币，以反映增值税政策调整压缩有效服务收入及对AI驱动收入贡献更审慎的看法。该行预计运营商将超过三分之一资本开支转向计算基础设施，支持长期AI基础设施增长及潜在估值重估。