【观点】煤炭行业供给端重塑，高盈利验证行业高景气

国海证券研报分析指出，煤炭开采行业供给端受安全监管等因素有望重塑，2026年上半年煤企高盈利验证行业高景气。供给受山西矿难后安监升级影响收缩，需求端用电量增长、化工用煤旺盛，供需缺口支撑煤价中枢上移。行业头部企业如中国神华具备高盈利、高现金流、高分红等特征，投资策略建议关注低位煤炭板块的价值属性。

展望后续，强监管下国内生产偏紧或持续，进口补充效果欠佳，煤价预计偏强运行，煤企业绩值得期待。