【观点】红利资产配置价值凸显，中国神华创历史新高

近期A股震荡整理，资金持续涌向低估值高股息方向，中国神华等红利资产股股价相继创出历史新高。

机构认为红利股走强主要受三大因素驱动：低利率环境抬升配置价值、市场风险偏好偏弱凸显防御属性、分红机制持续完善夯实分红预期。2026年中期分红规模可观，为红利主线补上基本面之锚。

需求端增量清晰，险资已连续五个季度逆势加仓A股，未来仍欠配1.9万亿元红利股，可能在未来2至3年逐步完成配置，为高股息资产提供明确的增量支撑。

投资者可关注股息率较高的三季报业绩超预期品种。