【观点】小核酸药物迎商业化关键窗口，恒瑞医药siRNA管线稳步推进

国信证券博士后研究员发布深度分析指出，小核酸药物正迎来从管线布局走向商业兑现的关键窗口期，中国市场已成为全球增长最快的板块，进口新药密集获批与国产管线加速推进同步展开。恒瑞医药AGT靶点siRNA已进入II期临床，处于国产小核酸第一梯队。

文章认为，CXO企业正从"配套角色"走向"产业基础设施"，一体化CRDMO、核心技术创新和全球化布局将成为行业竞争三大关键趋势。同时需警惕靶点同质化带来的研发内卷、医保谈判价格压力及地缘政治与供应链风险。