【观点】机构解读银行股五年慢牛驱动因素与潜在风险

本文分析了全球银行板块长达五年的“慢牛”行情。进入2026年下半年，A股中证银行指数涨幅显著，多家银行股股价刷新历史高点，其中农业银行自2021年初以来累计上涨204%，表现强劲。文章指出，此轮行情由全球主要央行进入加息周期以改善银行净息差、市场对人工智能泡沫的担忧引发资金向低估值高股息资产切换等多重因素驱动。

分析认为，尽管当前海外发钞行估值已处高位，但内地银行股估值修复仍在途中。中信证券等机构指出，银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。然而，文章也提示，在慢牛持续五年后，全球利率快速上行对资产质量的影响、AI交易回摆风险以及估值压力等，都是未来需要关注的潜在风险。