【观点】晨星下调华润建材科技合理估值24%至1.10港元
2026-08-25
晨星发布研报下调华润建材科技每股合理估值24%至1.10港元,认为公司缺乏竞争护城河,当前估值已反映利润率回升的大部分上行空间。
研报指出,基建及房地产项目开工疲软持续压制需求,水泥价格回升速度放缓叠加煤炭价格上涨,下调2026至2030年营业利润率假设,预计长期毛利率将逐步回升。
混凝土业务因销量增长可抵减价格下跌影响,公司在广东等主要省份的市场地位将支撑该业务长期营收增长快于水泥产品。
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研报指出,基建及房地产项目开工疲软持续压制需求,水泥价格回升速度放缓叠加煤炭价格上涨,下调2026至2030年营业利润率假设,预计长期毛利率将逐步回升。
混凝土业务因销量增长可抵减价格下跌影响,公司在广东等主要省份的市场地位将支撑该业务长期营收增长快于水泥产品。
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