【观点】美图AI业务增长承压，用户与付费端表现不及预期

美图2026年上半年的经营表现浮现明显增长隐忧：虽然营收和净利润保持同比提升，但核心用户规模几乎停滞，基本盘用户还出现下滑，用户付费意愿和付费增速也较去年同期明显下降。

与此同时，美图在AI赛道的生存空间正持续被挤压：通用大模型已覆盖多数修图、设计功能，字节、腾讯等大厂旗下产品与其正面竞争，垂直赛道市场空间有限，公司底层技术自主权也在收窄，AI业务的增长想象力有所弱化。