【观点】摩根大通看好中国宏桥三重利好，给予增持评级

摩根大通发布研报，给予中国宏桥“增持”评级，目标价30港元。研报核心逻辑基于三重利好共振。

第一，电解铝单吨毛利润创历史新高，成为盈利增长的主要驱动力。上半年电解铝单吨毛利润达8100元人民币，同比大幅增长78%，推动毛利润总额和毛利率显著扩张。

第二，利息成本下降与持续去杠杆化提升了盈利质量。公司净利息费用和净债务均大幅降低，净杠杆率显著改善。

第三，股份回购与控股股东增持持续提供股价支撑。上半年公司回购注销大量股份，同时控股股东进行了增持。