【观点】医药基金强势反扑，创新药行情进入第二阶段

近期医药主题基金三季度表现强势，主动权益基金涨幅前15名全部被医药产品占据，资金正从前期热门硬科技赛道向估值洼地切换，金斯瑞生物科技等生命科学上游个股因产业景气修复叠加公募低配置，股价弹性显著释放。

多位基金经理认为创新药行情已进入第二阶段，关注点正从管线储备转向产品商业化效率。国内创新药BD交易持续放量，2026年1-8月对外授权总额突破1200亿美元，同比增长36%，带动CXO行业景气预期与订单增长。

基金经理指出，随着2027年海外销售分成逐步兑现，板块将进入利润增速跑赢收入增速的阶段，能兑现中期业绩确定性的标的有望获得更高估值溢价。