【观点】险资配置银行股转向结构性权衡，国有大行仍是压舱石

险资对银行股的投资逻辑正从"是否配置"转向"配置多少"的结构性权衡，低利率环境下银行板块内部出现明显分化。专家指出，国有大行凭借稳定盈利、持续分红和高流动性，具备"类长期债券"特征，与中小城商行在盈利、分红、流动性三方面存在确定性差距。

券商分析师认为银行间资质分化将持续加剧，投资价值集中于国有大行和优质股份行，资质较差的城商行将继续被险资减持。展望未来，险资配置格局将呈现"核心集中、适度扩散"特征，国有大行仍是压舱石，经营稳健的头部城商行也有望获得增量资金。