【观点】小摩下调电池股盈利预测 税费转嫁困难加剧行业分化

摩根大通再度下调中国电池股盈利预测，主要因单位盈利假设下调而非出货量转弱。

与整车厂及储能系统集成商沟通显示，税费转嫁较预期更困难，客户不愿单纯通过加价吸收电池相关税负。

该行指出行业分化加剧，宁德时代凭更高单位盈利和更强现金创造力提供更大缓冲，而二线厂商利润率更薄、自由现金流更弱、杠杆高于2023至2024年下行周期。