【观点】开源证券研报分析头部券商盈利结构，推荐广发证券

开源证券发布非银金融行业研报，基于2026年中报数据，指出上市券商盈利高增，但强调盈利结构比增速更重要。报告认为，业务结构优化、头部份额提升与资本回报改善构成券商投资的三大叙事，支撑头部券商估值重估。广发证券作为推荐标的之一，被指出增长来源多元，盈利持续性相对较强。

研报同时分析了代销、海外业务表现亮眼等背景，并提示市场波动、投行恢复不及预期等风险。