【观点】中银证券：美联储加息落地短期压制金属板块 中期看好贵金属属性修复

中银证券发布有色金属行业研报指出，美联储9月17日加息25个基点靴子落地，短期实际利率抬升将压制贵金属等金属板块估值，年内若再加一次加息板块仍将承受估值挤压。

中期来看，本轮通胀主引擎是地缘驱动的能源冲击而非需求过热，若霍尔木兹海峡等关键航道恢复通航、能源溢价消退，实际利率见顶与美元走弱将直接利好有色金属金融属性修复，加息仅构成短期压制。

此外，几内亚铝土矿扩产属个案释放，将边际改善国内进口矿原料保障，短期贵金属价格已企稳回升。

地缘政治冲突下黄金稀缺性凸显，叠加通胀逐步消退后美国有望重启降息，该研报建议关注包括山东黄金在内的贵金属板块标的。