【观点】招商证券:PCB顺价全面打通 涨价逻辑与迭代主线清晰
2026-09-15
9月15日招商证券发布PCB行业跟踪报告核心观点如下:非AI领域PCB环节顺价机制已全面打通,涨价幅度大超预期,二三线厂商盈利实现大幅修复,本轮CCL涨价保守预期将持续至2027年6月,中小PCB厂商Q3净利率已修复至历史高点10%以上,Q4仍有进一步上升空间。AI-PCB领域新产能落地与技术迭代存在增量机遇,后排PCB厂商有望在算力供应链中实现份额跃升。报告同时梳理了五条技术迭代主线,2026年四季度至2027年一季度为关键验证窗口。
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