【观点】里昂：中国快递业进入成熟阶段 中通等龙头料表现较佳 极兔为行业首选

里昂发布快递行业深度研报指出，中国快递业已进入成熟阶段，预计2027年行业件量将维持中高单位数增长，反内卷政策将持续抑制激进价格竞争，龙头中通快递-W、圆通速递预计表现更优，低线运营商在重夺市占率方面将面临更多挑战。

研报同时提到，由于各快递运营商均已实现盈利及正向自由现金流，有意义的行业整合短期或不会发生。随着国内件量增长放缓，海外扩张已成为行业维持增长动能的核心方向，具备海外基因的极兔速递-W因可受益于东南亚、拉丁美洲等新兴市场的电商热潮被里昂列为行业首选，顺丰控股的国际及供应链业务也正成为其第二增长引擎。