【观点】国产美妆行业分化加剧，上美股份业绩承压但部分品牌转型见效

文章分析了2026年上半年国产美妆行业普遍业绩失速的现象，其中明确指出上美股份实现收入37.57亿元，同比下降8.6%，期内利润约1.26亿元，同比大幅下降77.4%。这一表现与行业头部公司珀莱雅、巨子生物的增速放缓及利润承压趋势一致。文章认为，行业困境源于公域流量成本飙升和爆品打法边际效益衰减。

同时，文章对比了以毛戈平为代表的部分品牌通过强化线下体验和天猫等自营渠道实现逆势增长，指出国产美妆正从流量驱动转向精细化运营和多渠道均衡积累的新阶段。