各家机构一致认可药明合联作为全球领先的ADC/XDC CRDMO平台，凭借“赋能-跟随-赢得分子”战略，深度受益于生物偶联药物研发热潮。公司在手订单充裕（未完成订单约20-22亿美元，同比增长超50%），项目管线持续向后期及商业化推进，叠加全球化产能布局（新加坡、东曜并购）与技术平台授权变现，中期增长确定性较强。但部分机构认为当前股价已部分反映长期价值，缺乏短期超预期催化剂，市场对公司订单高增的定价存在分歧，导致综合评级呈现中性。