【观点】高盛给予药明合联买入评级，商业化生产验证成关键催化剂

高盛发布研报给予药明合联"买入"评级，目标价97.9港元，对应预测未来12个月市盈率约35倍。

高盛指出药明合联在手积压订单动能强劲，商业化能见度改善，工艺验证(PPQ)项目已达21个，预期新药上市申请(BLA)提交数量将上升。

无锡生产设施或于明年第一季度迎来首次FDA检查，此前部分客户BLA预料于2026年底前提交，将成为其全球商业化生产能力的重要验证里程碑。

管理层表示AI药物发现可为上游靶点识别及分子生成提供助力，但现阶段对CDMO订单转化的直接影响仍有限，关键瓶颈依然是湿实验的执行。