【观点】摩根大通下调目标价但维持增持，看好下半年订单恢复

摩根大通发布研报，将申洲国际的目标价由70港元下调至60港元，主要考虑到毛利率压力持续，预计下半年盈利同比仍会下跌4%。该行同时维持“增持”评级，核心逻辑在于预期公司下半年订单势头将环比改善，受惠于主要客户Nike、Puma跌幅收窄及新客户贡献，盈利有望在2027年显著复苏。报告强调，若订单如预期复苏及毛利率逐步正常化，当前估值下的风险回报具备吸引力。