【观点】险资权益投资规模创新高，投资范式从举牌转向战略配售

险资对权益市场的投资力度持续加大，股票和证券投资基金合计配置余额达6.39万亿元，规模和占比均创历史新高，但举牌次数明显放缓。专家分析认为，优质高股息标的估值已大幅抬升、性价比下降，加之举牌消耗偿付能力资本及披露约束，险企出手更加谨慎。中国平安股票仓位维持在超14.5%的高位，权益投资占投资资产近两成。

值得关注的是，险资投资范式正在发生明显切换——投资重心从二级市场举牌转向一级半市场及IPO锁价战略配售，配置标的从高股息银行基建转向硬科技等新质生产力赛道，通过FVOCI科目平滑业绩波动，险资正从单纯的财务投资者向深度绑定企业的战略投资者转型。