【观点】高盛上调贝壳目标价至66港元 阐述现房销售改革受益逻辑

高盛发表研究报告，维持贝壳-W的“买入”评级，并将其H股目标价由63港元上调至66港元。报告核心观点认为，贝壳是本轮中国房地产市场向现房销售改革的结构性净受惠者。该行分析指出，政策推动住宅市场转向二手交易及高质量现房，与贝壳领先的平台基建直接契合，受益逻辑主要有三点：一是新房供应收缩将加速市场向存量房交易转型，贝壳在存量房市场市占率超35%，利润率更高；二是现房模式下开发商更依赖中介渠道去化，有助于维持新房佣金率；三是能强化装修家居、租赁管理等新业务的协同效应。