【观点】专家解析港股18C板块再融资反超背后的“马太效应”及破局思路

港股18C特专科技板块的再融资规模已反超IPO募资，标志着该制度进入新阶段。然而，板块呈现显著的“马太效应”，融资资源高度集中于智谱、MINIMAX等头部企业，形成虹吸效应。与此同时，超过六成尾部企业面临融资难、流动性差及股价破发的结构性困局。专家认为，这一现象由确定性溢价、上市后融资需求释放及产业资本偏好等三重逻辑驱动。对于尾部企业的破局，市场建议从优化港股通纳入标准、引入做市商机制、企业聚焦垂直场景落地等多方面着手解决。

越疆作为首批18C上市企业之一，被列为板块内曾风光一时但当前股价低于发行价的尾部企业案例。