【观点】茶百道门店扩张模式见顶，增长与利润双重承压

茶百道过去依赖快速开店驱动业绩增长，但当前门店扩张已接近天花板，境内门店净增长大幅放缓，原有增长模式难以为继。

为拓展现制咖啡业务，公司向加盟商让利，导致毛利率承压下行，进一步侵蚀利润空间。

叠加茶饮行业进入存量竞争阶段、消费者对健康饮品需求持续上升，茶百道面临产品转型与增长模式切换的双重压力，市场对其未来盈利能力的信心不足。