【观点】创新药商业化转型加速，出海与CXO复苏构成双重支撑

近期创新药板块反复活跃，多位分析师认为中国创新药正由研发驱动向商业化驱动转变，产业内生增长动能与全球变现能力显著增强，板块仍处于持续兑现阶段。

在出海维度，产品放量与对外授权收入共同推动盈利改善，合作模式由单一产品授权向多靶点、多技术平台及联合药物发现升级，后续应重点关注海外关键临床数据、申报上市及商业化进展。

在产业链维度，CXO行业进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期，对创新药板块形成正向传导。