【观点】茶饮行业业绩分化，加盟模式下的增长与挑战

2026年中报季，茶饮行业呈现业绩分化与格局重塑。沪上阿姨上半年营收25.89亿元，同比增长42.4%，净利润3.21亿元，同比增长58.3%，业绩表现亮眼，但其增长主要依赖加盟模式与供应链。

然而，行业分析指出，加盟模式虽带来高增长，但也面临加盟商管理挑战，文中提及沪上阿姨期内有585名加盟商停止运营。同时，与行业头部古茗相比，沪上阿姨的净利润率（约12.4%）仍显著低于古茗的核心利润率（23.2%），这反映了在供应链效率和加盟商质量管控上的差距，是其利润天花板的关键制约因素。