【观点】华西证券周报分析铝市供需与AI材料需求

华西证券发布有色行业周报，分析铝市场现状。短期看，九月传统旺季预期、库存去化和权益资金轮动支撑铝板块，但成本下移和高供给压制铝价上行空间。供给端，中东冲突导致产能停产风险，全球潜在减产量达150-200万吨/年，铝土矿成本上行倒逼产能退出。需求端，电解铝作为刚需工业品，消费降幅有限。此外，AI服务器算力提升带动铝材料需求，氮化铝、铝电解电容器等环节受益。投资逻辑上，铝不仅是商品价格弹性，更是AI供电、散热和电子材料升级链条。当前铝价下跌空间有限，具备左侧关注价值。