【观点】券商科创投资兑现期：头部主导与三投联动落地挑战

券商另类投资子公司上半年业绩迎来集中爆发，行业格局呈现头部主导特征。国泰海通证券旗下国泰海通证裕凭借母公司丰富的科创板IPO项目储备，通过战略配售跟投实现了65.07亿元的净利润，位居行业榜首。头部券商的优势源于资本金与项目储备，而部分中型券商则通过参投地方产业基金实现差异化突围。

文章同时指出，券商科创投资从“赚一单的钱”走向“赚一个生态的钱”，仍面临挑战。当前业务模式存在“投早不足”和“退出路径单一”的堵点，而“三投联动”机制的落地也受组织架构与考核周期等因素制约。