【观点】国泰海通推进库存股清退，券商注销式回购三大逻辑

近期券商掀起注销式回购潮，以长期价值优化取代传统的应急护盘模式。

核心驱动逻辑有三：一是政策红利催化，新"国九条"将回购注销写入顶层设计，叠加回购增持再贷款工具提供低成本资金支持；二是业绩与估值背离，板块业绩高增但估值处于历史低位，两者明显错配推动回购落地；三是注销对股东更友好，股份永久退出流通直接增厚每股收益与每股净资产。

国泰海通清退库存股，与多家券商共同推进"增量注销+存量清零"，为A股推广注销式回购树立标杆。