【观点】开源证券研报分析新规影响并推荐中国人寿

开源证券发布研报点评金监总局发布的《保险公司资产负债管理办法》正式稿。新规全面升级了保险公司资产负债管理体系，核心是从“多指标权重评分”转向“核心指标红线硬约束”。

正式稿以“利率风险对冲率”替代“有效久期缺口”作为监管指标，边际缓解了中小险企的久期匹配压力，并强化了资产负债管理向产品定价、分红政策等负债端经营的传导。

投资端看，新规降低了超长期债券的配置必要性，但适度强化了权益资产尤其是红利资产的战略地位，以覆盖长期收益。

整体上，新规利于降低行业利差损风险和财报波动，推动行业向高质量发展。研报认为，头部险企如中国人寿更易满足新规要求，且有望受益于行业集中度提升，因此获得推荐。