【观点】五大险企集体转向分红险，利差风险转移了吗？

五大上市险企正集体加速向分红险转型，以应对长期低利率环境带来的利差损压力。2026年上半年，中国平安、人保寿险、太保寿险等公司分红险在新业务中的占比均大幅提升，中国人寿浮动收益型业务占比亦提升。这一结构性变化的核心动机在于降低新增业务的刚性负债成本。然而，转型并未消除利差风险。随着分红险成为主力，险企的核心挑战从覆盖固定成本转向能否通过投资能力提供具有竞争力的分红水平。这要求保险公司在资产配置和资产负债管理上具备更强的专业能力，传统险与分红险的平衡也需基于客户需求和市场环境审慎考量。