【观点】有色行业上半年利润向上游倾斜 下半年景气度延续但分化加剧

截至2026年8月31日A股有色金属行业145家上市公司半年报披露完毕，超七成公司实现净利润同比增长，行业利润整体向上游资源端倾斜。

南华期货研究院高级总监傅小燕分析指出，利润向上游倾斜源于全球资源端供给刚性、冶炼环节原料受制海外、下游加工产能过剩议价能力弱三大因素。

预计下半年有色金属行业整体景气度有望延续，但品种分化将加剧，若美联储加息或对铜、铝等金融属性强的品种价格形成阶段性压制，拥有资源禀赋、绑定AI与新能源高端赛道、具备全球化保供能力的企业将获得估值溢价。