【观点】浙商证券：全球燃机供需缺口下上海电气出海逻辑稀缺，维持买入

浙商证券发布研报维持上海电气"买入"评级，核心逻辑为：公司是国内唯一具备重型燃机整机出海能力的主机厂，在当前全球燃机严重供需失衡背景下，有望实现估值与盈利双重提升。

研报指出，2025年全球燃机市场需求达90-100GW，而主要制造商合计年产能仅55-60GW，存在30-40GW供需缺口，积压订单相当于过去2-3年全球总产量。GE、西门子能源、三菱重工的F级、H级重型燃机交付周期普遍排至2028-2030年，国内企业迎来黄金发展窗口期。公司拥有东南亚、大洋洲、南美等区域自主出口权，首台套燃机已中标马来西亚500MW级联合循环项目，验证其出海逻辑。传统能源装备筑牢业绩基本盘，机器人业务拓展长期成长空间。