【观点】东吴证券看好未来两年铜价表现,资源标的优先受益

证券时报网 2026-08-31
紫
紫金矿业
强中性
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东吴证券发布研报指出,供给端矿端长期处于防御性资本开支阶段,全球铜矿干扰率处于历史相对高位,2026年铜矿供应增速预计仅1%,叠加国内废铜供应受政策收紧、冶炼端TC/RCs处于历史极低水平,原料端约束较强。

需求端AI设备落地需求叠加新能源汽车渗透率提升带来的用铜量增长,2026年铜需求增速有望达4%,2026—2027年全球铜市场将呈现供需缺口状态。

此外关税政策悬而未决,非美地区库存向美国运输,现货紧张及挤仓风险或持续推高铜价波动,资源类标的将优先享受利润,研报重点提及紫金矿业。
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