【观点】铜价急跌凸显AI金属需求逻辑与公司估值深度分析

铜价急跌暴露了AI叙事中交易溢价与实物需求的分离，资源端需求逻辑因供给刚性而更显清晰。紫金矿业作为铜金龙头，受益于全球铜供需缺口扩大，文章通过产量、价格弹性、盈利兑现和资源家底四个变量对比其与洛阳钼业的估值差异，指出紫金因资源规模和质量享有更高估值。

同时，AI对金属需求从吨位转向附加值，铜、稀土、小金属三条投资线各有逻辑，铜等缺口兑现，稀土等机器人放量，小金属等战略重估，市场将回归由基本面驱动的定价。