【观点】有色定价体系重构，矿业公司价值有望被重估

在2026上海衍生品市场论坛有色分论坛上，与会专家提出有色供需分析框架正从“全球统一平衡表”转向重视“区域平衡表”。

紫金矿业（投资）上海有限公司金融交易部副总监卫来表示，运费、贸易政策、库存融资、交割规则与跨市场价差多重因素叠加下，库存不再是简单总量数字而是分布不均的“地图”，区域平衡决定价格，库存位置决定现实。

商品定价也从单一供需基本面，演变为供需、库存、成本、宏观、政策、资金、期现及跨市场结构多因素共振格局，基本面决定方向、市场结构决定波动。紫金矿业董事长邹来昌此前亦指出，关键矿产定价逻辑正由传统成本加成与供需平衡，转向产品稀缺溢价、地缘博弈溢价与政府溢价共同驱动的新范式，矿业公司的价值正被资本市场重新评估。