【观点】高盛下调紫金矿业目标价但重申“确信买入”

高盛发布研报，下调紫金矿业H股目标价5.9%至48港元，同时下调A股目标价，但A股及H股评级均维持“买入”，并重申列入“确信买入名单”。

该行调整盈利预测，2026年下调2%，2027年上调1%，2028年下调5%，主要基于铜、金、锂价格预测变化、合营及联营企业投资收益减少以及黄金单位成本上升。

高盛预计，受益于金、铜价格上涨及产量增长，紫金矿业将维持强劲盈利增长势头，金、铜产量复合年增长率均为8%，2026至2028年经常性净利润复合年增长率有望达22%。

该行重申紫金矿业是少数既能受益于产量增长、又能从铜价上涨中获益的矿业公司之一，预计铜产量增速将从2025至2026年的2%-4%重新加速至2027年的9%。