【观点】华源证券首次覆盖泰格医药，订单充裕+出海提速给予增持评级

9月22日，华源证券发布研报首次覆盖泰格医药，给予"增持"评级。

研报指出，创新药行业多维向好，CRO需求逐步复苏，2025年中国创新药融资达146.84亿美元，叠加海外BD活跃，临床CRO市场有望持续扩容。

公司订单储备充裕且低价项目逐步出清，2025年净新增订单金额101.6亿元，同比增长20.7%，新签订单价格企稳，有望逐步兑现业绩；费控方面实现全流程数字化，费用端有望进一步优化。

业务发展多点开花，自研泰雅AI大模型平台已投入商用，海外业务毛利率高于境内，利润结构有望改善；同时公司持续深化全球布局，出海及一体化能力不断提升。

研报认为，公司订单储备充裕叠加出海及多元化业务布局，有望进入新的增长通道，首次覆盖给予"增持"评级。