【观点】大摩上调翰森制药目标价至48港元并维持增持评级

摩根士丹利发布研报，上调翰森制药目标价至48港元，维持“增持”评级。分析师指出，公司上半年业绩表现良好，创新药销售实现强劲增长，销售及行政开支比率呈下降趋势，同时投资收益和公允值收益贡献积极。

尽管部分被研发开支上升及仿制药销售假设下调抵消，但整体盈利预测获上调。公司在中国中枢神经系统及肿瘤领域具备领先优势，并正拓展至代谢及自身免疫领域，创新药占比预计于2025年达约80%，国际化策略通过资产授权与合作取得进展，估值具有吸引力。