【观点】开源证券银行深度报告：中小行配债走弱，青岛银行等受益

开源证券9月30日发布银行行业深度报告，指出中小行配债增速回落至4.87%，与大行18.05%形成鲜明对比。

报告认为中小行配债走弱源于三重约束：存款定价优势消退导致核心存款增长承压、监管约束久期与集中度、FTP考核倒挂。

报告判断中小行配债中枢将趋势性下移，金市条线对利润表贡献难回债牛时期高增状态，具备前瞻投资能力的银行将更直接体现在业绩分化上。

报告指出当前板块估值处于历史低位，净息差压力最大阶段或已过去，青岛银行被列为受益标的之一。