【观点】金山云智算高增长逻辑拆解：中立云定位与平台能力获机构看好

金山云智算业务高增长主要来自三大需求引擎：大模型训练与推理规模化增长、头部大模型企业优先选择中立云作为主力算力底座、对数据边界和算力连续性要求严苛的行业在2026年加速从试点迈入生产落地。

公司以中立性作为AI智算业务的差异化定位，不绑定单一模型厂商，星流平台支持70+种主流模型一键调用，覆盖开发、训练、推理、数据处理全链路，并具备万卡集群交付能力。

行业云构成稳固基本盘，资本市场关注点从增速转向增长质量与可持续性，多家机构给予买入评级。