【观点】瑞银下调目标价但维持买入评级

瑞银发布研报，下调联邦制药目标价至12.8港元，维持“买入”评级。该行基于DCF估值，下调2026至2028年每股盈利预测，反映利润率复苏较预期慢。

研报分析指出，中间体及原料药业务拖累盈利，但制剂产品收入增长，动物保健业务表现亮眼。催化剂方面，海外肥胖症数据和临床试验计划将提供未来增长动力。