【观点】兆易创新大幅上调DRAM代工额度，业务弹性引发深度关注

兆易创新大幅上调与长鑫集团的DRAM关联交易额度，2026年度预计额度由57.11亿元上调至78.54亿元，2027年1-4月DRAM采购代工额度预计达44.11亿元。

在利基型DRAM供给紧缩、合约价持续上行的背景下，分析认为关联交易额度急剧扩张反映存储景气周期上行，凸显了公司与长鑫集团"设计+制造"深度绑定的国产存储产业链协同逻辑。利基型DRAM收入贡献已显著提升，东海证券研报指出短期业绩释放显著，长期有望继续提升国产市占率。但需持续跟踪后续代工执行节奏、毛利率变动及长鑫集团产能释放情况，关联交易框架下的产能供给与定价机制仍存在不确定性。