【观点】OpenAI收入预期落差引发AI硬件估值重估，算力产业链资金供给端进账打折

OpenAI向投资者披露年化经常性收入接近500亿美元，低于市场此前流传的700亿美元口径，约200亿美元的预期落差成为压垮AI硬件板块情绪的导火索。

隔夜美股费城半导体指数收跌超3%，A股今早AI硬件赛道同步承压，兆易创新等跌幅站上3%。

核心逻辑在于：算力硬件板块的高估值建立在AI资本开支持续放大的预期之上，OpenAI作为最上游资金供给方的进账打折，引发投资者重新审视资本开支指引能否落地，估值最贵的品种最先被兑现。

但文章同时指出，500亿美元年化收入本身增速惊人，AI故事远未讲完，算力需求大方向未被证伪，兆易创新16倍PE在板块中偏低，跌幅相对克制。短期波动更多反映情绪而非长期逻辑。