【观点】华宝基金：AI资本开支二阶导见顶如何影响黄金与工业金属

华宝基金近期分析指出，AI资本开支的二阶导见顶，意味着同比增速的上行幅度趋缓，但绝对投资规模和实物建设强度仍处高位。这一变化可能引发不同的定价逻辑：黄金或受益于市场对美国财政可持续性及美元信用风险的重估，而铜、铝等工业金属则因数据中心等基建的持续投入获得实物需求支撑。文章进一步阐述了科技板块与黄金的相对表现作为市场风险偏好信号的含义，并指出当前产业处于阶段性空档期，后续催化或依赖新模型与硬件的落地。