【观点】铌市场供需结构向短缺转变，供给刚性风险凸显

研报深入分析了全球铌市场的供需结构变化。供给端，全球铌资源高度集中于巴西，巴西CBMM掌握70%储量，供应刚性特征显著，且无新增项目至2027年，供给脆弱性因资源民族主义而上升。需求端，铌需求以钢铁工业为主，中国消费占比达51%，非钢领域如高温合金、新能源材料及超导材料增长迅速。预测2024-2030年全球铌需求CAGR达5.4%，供需平衡将逐步改善，2028年或进入短缺状态。洛阳钼业通过收购巴西Catalo矿山，铌矿年产能达1.2万吨，占全球11%，为第二大供应商，有望受益于行业趋势。

研报指出，钢铁行业结构优化及新能源等新兴领域发展将驱动铌需求持续增长。