【观点】国金证券维持中烟香港“买入”评级，看好新烟与出海双轮驱动

国金证券发布研报认为，中烟香港新烟布局与出海战略有望形成双轮驱动，维持“买入”评级。

研报指出，李斌的烟草行业管理履历及在中烟国际的任职，有助于强化公司作为中国烟草体系内唯一上市平台的战略地位。

新型烟草方面，国内HNB监管框架渐趋明朗，公司有望依托中烟体系及海外渠道优势受益；传统烟草方面，烟叶进出口与卷烟出口的资源协调能力升级，免税市场流程理顺后发运节奏有望恢复，自营扩张与毛利率提升空间值得关注。

风险提示包括自然灾害、行业政策变动、汇率大幅波动以及渠道及新品扩张不及预期。