【观点】券商自营持仓解构：抱团防御、攻守分化与投资误区警示

当前，券商自营在招商证券等标的上采取'高股息稳盘'的防御性配置策略，公开持仓显示其重仓股数量较多，兼顾稳健与成长，旨在平滑报表波动。然而，文章核心警示投资者，券商'抱团'更多是长期配置结果与风控思路的体现，并非短期看多信号，且标的业绩已出现分化。静态季报持仓的参考价值有限，经历7-8月市场波动后券商已调仓，直接照搬重仓股存在极大投资误区。专业人士指出，研究券商持仓的价值在于理解机构配置逻辑与市场风格，而非盲目跟随。