【观点】深度解析范式智能估值偏差：重金投入算力赌需求爆发，API业务成增长新引擎

市值风云发布深度分析指出，市场当前将范式智能按传统企业软件估值存在明显偏差，这是其股价持续低迷的核心原因。

公司实际定位为AI基础设施，绝大多数收入与算力直接相关，当前重点布局异构算力适配与企业私有化部署赛道，上半年大额投入算力相关资产。

从业务进展来看，公司API业务上半年实现爆发式增长，成为第二大收入来源，在手订单充足，算力需求增长是业务扩张的核心驱动。

但大额算力投入也带来现金流压力，若下游算力需求不及预期，将面临相关资产低效利用与高折旧的风险。