【观点】海底捞“欢鲜堡”跨界汉堡赛道，多品牌战略成效存疑

海底捞于2026年7月24日推出独立汉堡副牌“欢鲜堡”，人均33元、近50个SKU，试图通过“现制鲜堡”的差异化定位切入汉堡赛道，承载“红石榴计划”第二增长曲线的战略野心。然而，欢鲜堡面临三重核心挑战：与“小嗨爱炸·Hiburger”的内部赛马竞争、差异化定位在规模化后的执行难度、以及消费者对火锅品牌跨界汉堡的认知壁垒。在汉堡市场已进入“战国时代”、头部品牌渠道壁垒深厚的背景下，华兴证券维持海底捞买入评级但下调目标价18%至14.50港元，反映资本市场对海底捞多品牌战略短期成效持审慎观望态度。